Faut-il investir dans le cannabis et le CBD en 2021 ?
Zoom sur le marché du CBD dans le monde
Le secteur du cannabis médical est sur le point de connaître une forte expansion au cours des cinq prochaines années. Le marché légal du cannabis ou du CBD pourrait croître de 230 % dans le monde entier, passant de 9,5 milliards de dollars en 2017 à 31,3 milliards de dollars en 2022, selon une étude réalisée par ArcView Market Research et BDS Analytics. Aux États-Unis, le cannabis médical pourrait représenter plus de 33 % de cette augmentation. Green Thumb et Curaleaf ont déjà une forte présence dans l’espace de la marijuana médicale et sont prêts à capitaliser sur un marché au potentiel incroyable.
Pour s’en convaincre, il suffit de regarder leurs performances depuis le début de l’année.
Le marché du CBD en Europe explose
L’industrie de la marijuana n’a pas perdu son attrait. Bien que le Horizons Marijuana Life Sciences ETF ait chuté de 36 % au cours de l’année écoulée, certaines actions liées à la marijuana ont enregistré des ventes impressionnantes.
En Europe, avec des élections nationales à l’horizon et des initiatives de légalisation du CBD en Europe depuis 2019, les investisseurs sont optimistes quant à la marge de progression du secteur. Le cannabis médical CBD est déjà légal dans de nombreux pays européens, même si la législation reste flou en France et dans d’autres pays. Le marché du CBD devrait se développer encore davantage dans le monde alors que les marchés européens s’ouvrent de plus en plus aux produits CBD.
Vente de CBD en France
En France, le marché du CBD connaît une hausse exponentielle de l’offre et de la demande depuis 2020. Pourtant les chiffres sont loin derrière son collègue allemand qui connaît un augmentation des ventes fulgurantes depuis 2019. D’après les spécialistes, le marché français devrait connaître un boom dans les mois à venir pour rejoindre dans les prochaines années une demande similaire à l’allemagne.
Si la loi reste floue, la France devrait statuer au cours de l’année sur un nouveau taux d’imposition pour les différents produits à base de CBD et notamment les fleurs qui aujourd’hui taxé à 5% pourrait se voir taxer à 50% d’ici juillet 2021. La belgique mène la marche puisqu’elle taxe déjà les fleurs de CBD à hauteur de 50% depuis quelques mois.
Ces nouvelles législations en vue ne sont pas suffisantes pour dissuader les plus audacieux de se lancer dans l’aventure. En effet, le nombre de magasins physiques et de shop CBD en ligne comme Kanaleg.com, explose depuis l’année dernière. Ils proposent l’achat d’huile CBD et de fleur mais aussi de plus en plus de produits à base de CBD. La demande toujours plus forte d’infusions CBD et autres produits motive les entrepreneurs à créer leurs propres marques de cannabis au cannabidiol.
Le marché du Cannabis aux états unis
Les investisseurs hésitent, à juste titre, à parier sur les actions de cannabis américaines. Comme la marijuana est toujours illégale au niveau fédéral aux États-Unis, les sociétés canadiennes ont tendance à être le choix le plus sûr pour les actionnaires. Mais quelques sociétés nationales, comme Green Thumb Industries et Curaleaf, ont surpassé leurs homologues du nord cette année. Alors que Aurora Cannabis et Canopy Growth ont respectivement chuté de 60 % et 20 % cette année, Green Thumb et Curaleaf ont gagné 57 % et 42 %. Le marché, suivi par l’ETF SPDR S&P 500, a gagné environ 5 %. Examinons de plus près ces deux valeurs américaines du cannabis.
Aurora et Canopy ont été les favoris des investisseurs depuis que le Canada a légalisé le cannabis récréatif en 2018. Les deux entreprises s’étaient déjà fait un nom dans l’espace du cannabis médical et étaient bien positionnées pour s’emparer du marché récréatif. Mais les problèmes d’approvisionnement au Canada et la hausse des ventes au marché noir, entre autres facteurs, ont entravé les plans de croissance et traîné ces deux actions.
Les actions canadiennes du secteur de l’herbe se redressent lentement cette année, mais on se demande encore si et quand une reprise complète aura lieu.
En attendant, Green Thumb et Curaleaf ont des stratégies très claires pour l’avenir. La pandémie de COVID-19 n’a pas sérieusement entamé leurs plans d’expansion, et elles ont des bilans solides et suffisamment de liquidités pour étendre leurs empreintes dans les États. Si la marijuana est légalisée au niveau fédéral, les perspectives de croissance sont énormes pour ces deux valeurs fortes du cannabis.
Green Thumb Industries, nouveau leader du CBD et du cannabis médical !?
Green Thumb Industries, basé dans l’Illinois, possède deux magasins de vente au détail de cannabis, Rise et Essence. La société fabrique et distribue une variété de produits de cannabis médicaux et récréatifs populaires par le biais de ces magasins sous des marques telles que Dogwalkers, Dr. Solomon’s et Rythm.
Les résultats du deuxième trimestre de Green Thumb, qui s’est achevé le 30 juin, montrent les sérieux progrès réalisés par l’entreprise en matière de ventes de CBD cette année. Les recettes ont augmenté de 167 % pour atteindre 119,6 millions de dollars par rapport à l’année précédente, et les ventes ont progressé de 16,6 % par rapport au seul premier trimestre. Son EBITDA positif ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 35,4 millions de dollars est supérieur à son EBITDA de 2,3 millions de dollars au trimestre précédent. La direction a attribué cette augmentation à la forte demande de cannabis, qui, selon elle, « continue de se comporter comme un produit de consommation courante ».
Green Thumb répartit ses revenus entre les biens de consommation et les activités de détail. L’augmentation des transactions dans les commerces de détail a été le principal moteur des résultats du deuxième trimestre. La croissance des ventes pour le trimestre a dépassé 75 % dans sa base de 16 magasins. Rise, Essence, 3C, Bluepoint et FP Wellness offrent un accès aux conseils de pharmaciens professionnels du cannabis en plus des produits emballés.
L’activité de produits emballés pour le consommateur comprend les différents produits liés au cannabis tels que les consommables, les vapoteuses, les huiles et les fleurs de cannabis, les produits de soins de la peau au CBD (cannabidiol) et les pré-rolls. Les ventes de ces produits emballés pour le consommateur ont augmenté de 21,6 % par rapport au trimestre précédent.
La société a ouvert six magasins de détail cette année, ce qui porte à 48 le nombre de ses magasins dans 12 États américains. Elle est bien implantée dans son État d’origine, l’Illinois, où elle a ouvert son huitième magasin à la fin du mois de mai. Depuis que l’Illinois a légalisé le cannabis récréatif en janvier, les ventes dans cet État ont explosé. Green Thumb a rapporté 39,2 millions de dollars en janvier, puis 47,6 millions en juin et 61 millions en juillet, un record.
Green Thumb a également ouvert deux nouveaux magasins de cannabis médical en Pennsylvanie, Rise Chambersburg et Rise Duncansville. Il oriente également ses ressources vers des destinations touristiques populaires, notamment Las Vegas, où il a ouvert son cinquième magasin de détail en juin. Green Thumb dispose de licences pour ouvrir six autres magasins au Nevada. Au total, Green Thumb détient actuellement des licences pour 96 sites de vente au détail.
Comme de nombreuses sociétés de cannabis, Green Thumb a historiquement eu recours à la dette pour financer ses opérations. Cependant, l’entreprise continue d’améliorer sa position de liquidité. Green Thumb a terminé le trimestre avec une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 82,9 millions de dollars, contre 46 millions de dollars en décembre 2019, avec des dettes totales d’environ 92 millions de dollars. La pile de liquidités de la société sera utilisée pour développer son infrastructure de vente au détail, agir sur les objectifs d’expansion à long terme et réduire sa dépendance au financement par la dette.
Curaleaf se renforce
Curaleaf est une entreprise de cannabis multi-états verticalement intégrée qui fabrique et fournit des produits médicaux et récréatifs. L’intégration verticale a permis à la société d’atténuer les coûts et les risques réglementaires sur l’ensemble de sa chaîne d’approvisionnement. Une nouvelle série d’acquisitions agressives au cours des 7 derniers mois fait également partie de sa stratégie pour rester un leader sur le marché américain du cannabis qui évolue rapidement.
Au deuxième trimestre, qui s’est terminé le 30 juin, le revenu total de Curaleaf est passé à 117,5 millions de dollars, soit une augmentation de 142 % sur un an. Les revenus ont également bondi de 16 % par rapport aux 96,4 millions de dollars du premier trimestre 2020. L’EBITDA ajusté a augmenté à 28 millions de dollars, ce qui constitue un changement notable d’une année sur l’autre par rapport au T2 2019, où la société a vu un EBITDA de 4,4 millions de dollars. Les solides résultats de la société au deuxième trimestre peuvent être attribués à sa présence dans 23 États, où elle exploite 87 dispensaires, 22 sites de culture et 30 sites de traitement.
Curaleaf a acquis une marque d’huile de cannabis appelée Select pour 948,8 millions de dollars auprès de Cura Partners en février. L’acquisition de Select, la croissance organique des revenus et l’ouverture de nouveaux magasins dans trois États ont contribué à une augmentation de 112 % des revenus de détail par rapport à l’année précédente, pour atteindre 66,3 millions de dollars au deuxième trimestre.
La marque Select a contribué à une augmentation du chiffre d’affaires de la vente en gros à 33,3 millions de dollars, soit une augmentation remarquable de 422 % par rapport à l’année précédente. Après le deuxième trimestre, la gamme de produits Select est disponible dans 12 États.
Curaleaf a déployé des efforts considérables pour s’implanter dans des États clés, notamment la Floride et le New Jersey. La société propose désormais ses comprimés de cannabis sublinguaux exclusivement en Floride, où la première alternative à l’huile sur le marché est disponible dans 28 dispensaires en activité.
La société a également acquis les actifs de Curaleaf NJ en juillet, pour laquelle Curaleaf a fourni des services de gestion avant le rachat. Curaleaf NJ était une société à but non lucratif qui possédait l’une des six licences originales de marijuana de l’État. Cette acquisition montre que Curaleaf espère que l’État votera prochainement sur l’utilisation du cannabis par les adultes.
Une autre acquisition stratégique a été celle de Grassroots, qui permettra également à Curaleaf d’étendre ses opérations et son potentiel de culture. Avant l’opération, Grassroots était le plus grand opérateur privé verticalement intégré des États-Unis. Outre l’acquisition de 135 licences de dispensaires et de 88 dispensaires opérationnels, Curaleaf a obtenu 30 installations de traitement et 22 sites de culture. L’opération, d’un montant de 875 millions de dollars, a permis d’augmenter la capacité de culture de 1,6 million de pieds carrés. Si les États-Unis légalisent la marijuana au niveau fédéral, la capacité accrue de Curaleaf lui permettra de répondre à la demande nationale et internationale.
La direction est confiante dans ses performances pour 2020 jusqu’à présent. Curaleaf disposait de 122,8 millions de dollars de liquidités et de 283,3 millions de dollars de dette en cours au 30 juin, et les initiatives organiques et les nouvelles acquisitions de Curaleaf devraient entraîner une croissance des revenus au troisième trimestre et au second semestre de 2020.
